邓普顿教你逆向投资中最后主角的结局和内容如下:
在管理邓普顿基金的时候,约翰有时说他拥有几百只股票,有时候又说只要手上持有股票不超过10只就能实现分散化投资。尽管如此,他给大家的忠告是:大多数投资者要通过将资产分散到各种不同的股票当中去才能受益。他在1939年做的投资也不例外,尤其是当时他还背负着债务。
约翰对时机的把握简直无懈可击。记录显示,他根据极度悲观点原则所做的第一次投资让他获得了高额回报。正如他预想的那样,欧洲的战争引发了第二次世界大战,美国也卷入了战争,接下来导致美国对工业材料、物资等商品的需求激增。一年之内,约翰就还掉了所有借款。在随后的几年,他逐渐卖掉了所持股份,把最初的10 000美元投资变成了40 000美元,增长了3倍。而且,在他买的104只股票中,只有4只没有成功。这次股票的平均持有期是4年,碰巧和他整个投资生涯中的股票平均持有期,以及他每隔4年对行业状况进行预测的时间完全一致。
约翰那次交易所持有的股份中,密苏里太平洋铁路公司的股份经常被人津津乐道地认为回报率尤其丰厚。该证券是一只优先股,通过有目的发行现金股利,使持有人获得永久性年金。该公司原定股票发行价是100美元,股息就是7美元,即7%的收益率。到约翰买股票的时候,该公司破产了,优先股的交易价格变成了1美元的1/8,即每股大约0.125美元,与原定的100美元发行价相比简直是天大的折扣。随着约翰对铁路行业会有更好利润的这一预测成为现实,股票逐渐涨到了5美元,也就是3 900%的增幅。
第二章 极度悲观点的第一次交易(11)
更好地理解20世纪40年代初密苏里太平洋铁路公司所出现的这种根本性的运势逆转,请参看表2 1,该表描绘出了该公司的财务业绩。
表2 1?密苏里太平洋铁路公司
销售额(百万美元) 销售增长率(%) 净收益(百万美元) 净收益增长率(%)
1939 83 30
1940 87 4.8 13 56.7
1941 111 27.6 4 *.2
1942 178 60.4 31 675
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